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中國有色金屬工業協會硅業分會發布的數據顯示，本周多晶硅成交價格持平。N型復投料成交均價為4.17萬元/噸，N型顆粒硅成交均價為3.90萬元/噸，P型多晶硅成交均價為3.40萬元/噸。

硅業分會指出，現階段多晶硅企業多以穩價為主，少數散單出現極端高價，但行業均價仍較為穩定。多晶硅價格維持穩定的主要原因為年前備貨結束，企業成交有限。另外，多晶硅期貨上市近一月，現貨價格與盤面價格整體呈現共振上漲，極大程度地穩定了企業的價格信心，頭部企業參與期貨交易的意愿有所提升。

該機構判斷，隨著多晶硅行業自律的穩步推進及春節期間下游原料囤貨的消耗，年后多晶硅價格有望繼續回升至相對合理區間。不過，據行業機構InfoLink觀察，硅料廠家仍希望將國產塊料新單報價抬升至4.5萬元/噸、國產顆粒硅抬升至3.9萬元/噸，但硅片采購方接受度還不高，價格抬升速度緩慢。

與上周相同，廠家銷售策略仍呈現分化。InfoLink指出，部分廠家在1月開始選擇減緩發貨、暫停執行合同，然而部分廠家更加側重自身庫存以及排產規律，選擇在行情較差的時點維持平穩發貨，采取緩和減少庫存風險的策略。

該機構判斷，硅料廠家仍存在一定的觀望情緒，目前來看硅料漲價的博弈仍將持續至春節后。硅料產量部分則維持平穩，主要由于中國春節假期臨近且處于北方低溫區間，預計近兩月產量水平整體難以出現大幅波動。這一判斷與硅業分會給出的趨勢一致，據統計，目前我國絕大多數多晶硅企業處于降負荷生產狀態，少數企業在合理范圍內逐步提產，整體產量仍維持在9萬噸左右。

硅片價格同樣持穩運行。硅業分會數據顯示，本周，N型G10L單晶硅片成交均價穩定在1.18元/片；N型G12R單晶硅片成交均價穩定在1.3元/片；N型G12單晶硅片成交均價穩定在1.55元/片。新一輪漲價下游暫未接受，年前硅片價格基本維持現狀。

據硅業分會分析，本周硅片價格持穩運行的主要原因是供應短缺的現象緩解。具體來看，專業化電池企業開始陸續放假，使下游采購需求減少，硅片出貨節奏相應放緩，1月庫存開始累加。因此在本輪博弈中，硅片價格暫無上漲動力。此外，本周硅片生產企業基本維持現有開工率，1月硅片產量維持預期的46GW不變。

在InfoLink看來，雖然各規格的硅片價格持穩為主，但相對而言，近期，硅片價格在供需牽引下較為堅挺。但是該機構也提醒說，作為供應鏈壓力承擔環節的組件端，組件價格卻仍呈現持穩甚至下行的態勢。在這種情況下，上中游供應鏈的漲價維持難度將加大，進一步考驗市場平衡能力。

“展望后市，須格外關注春節后的市場動態變化。若硅片價格持續上漲，可能促使企業調整排產計劃。一旦企業為應對市場變化而提高稼動率，不排除節后價格反轉下行的可能性。”InfoLink說道。

“在下游需求轉弱的背景下，1月硅片價格再漲的可能性不大。”硅業分會的判斷與此類似，不過，硅業分會還提到，中長期來看，硅片和電池庫存水準都相對較低，即便一季度終端需求不及預期，上游也可以通過調節開工率來緩解供需矛盾。

電池片方面，各規格產品同樣以橫盤為主，InfoLink認為，隨著電池片廠家開始放假，訂單執行情況與價格皆趨于平穩，后續靜待春節后的市場變化。

值得一提的是，P型M10電池片均價維持0.33元/W，價格區間則依舊為0.32元/W—0.34元/W。由于多數廠家已關停P型產能，因供應緊缺、國內外訂單大量集中，本周M10尺寸價格仍維持于相對高點。InfoLink指出，因過往幾周的漲幅，少數電池片廠家正規劃于節后提高P型M10電池片稼動率，未來價格走勢仍需觀察該尺寸的實際產量而定，假如短期供需錯配緩解，P型M10電池片價格或將重新回歸橫盤。

組件方面，近期現貨市場與集中式項目也隨著交付收尾開始平穩，多數訂單延后至春節后商談交付，多數廠家按照光伏協會指導價格執行交付約0.68元/W—0.70元/W，低價0.6元/W—0.65元/W的價格區段也逐漸縮減。本周分布與集中項目價格并無變化，價格平穩落于每瓦0.68—0.70元之間。

在近期發布的研究報告中，中信證券認為，在光伏產業鏈量、價、利觸底的情況下，隨著需求端有望逐步復蘇并穩健增長，而供給側通過行政約束、自律限產和市場化出清等手段，且有望受益于潛在的改革政策落地，行業有望迎來基本面修復。

中信證券判斷，短期看，預計隨著2025年一季度末旺季來臨，產業鏈量利有望開啟反彈行情；中期看，隨著落后產能加速實質性出清，光伏供給側有望于2025年下半年逐步重構，具備技術、成本、資金和全球化解決方案服務能力優勢的龍頭廠商有望率先引領行業反轉。