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天合光能(688599)近日披露的投資者關系活動記錄表顯示，2024年12月，公司接待了廣發基金、富國基金等機構投資者，并參加了路演活動、現場調研、線上電話會議。 

天合光能表示，本輪光伏行業的供求失衡是多因素疊加作用的結果，長期維度包括行業從補貼時代完全進入平價時代的切換，中期維度包括產業自身的擴張-收縮周期，以及主流電池技術從PERC向TOPCon切換，短期維度包括2022年的一些國際事件對歐洲天然氣價格和新能源需求的劇烈刺激，造成本輪行業供需失衡的程度較大，時間較長。

談到對未來光伏行業競爭要素的判斷，天合光能認為，應著眼于行業長期趨勢，也就是光伏行業進入平價時代后，市場需求基數大、增速穩，產能供給長期充裕，是新時代的特征。

“我們認為在這樣的趨勢下，行業的價值點將從產業鏈上游的制造端，向下游的銷售端、服務端轉移，企業間的差異化也將更多體現在為客戶提供解決方案能力的大小。”天合光能表示，公司具備行業內最豐富的產品服務品類，在組件、戶用分布式系統、跟蹤支架、儲能系統等各個產品賽道上保持業內領先，在戶用電站運維方面也積累了近15GW的業務規模，最具備為客戶提供完整、有價值的解決方案提供商的業務基礎。

在組織架構方面，天合光能新設解決方案事業群，重點服務于公司“以客戶為中心，以場景為導向”的經營理念，持續洞察客戶需求，為不同市場、不同場景的客戶提供綠色能源系統和整體解決方案。“未來公司將順應行業趨勢，不斷提升解決方案業務占比，在光伏產業新的發展階段保持并擴大自身優勢，提高盈利能力，為股東創造更多價值。”

不久前，天合光能終止了分拆分布式業務子公司天合富家的計劃，在上述調研中，天合富家的戰略規劃也獲得投資者關注。據天合光能介紹，天合富家的整體戰略規劃是從1.0的分布式光伏系統集成和銷售，到2.0的場景化解決方案，走向3.0的數智能源。

“未來5年，是新能源參與市場化交易的關鍵期，同時，也為分布式光伏業務打開了更大的市場空間。”天合光能表示，正是由于進入市場化交易，3.0的數智能源業務才具備了開展的條件。公司已經布局規劃的一些3.0業務，如分布式聚合、電-證-碳交易、虛擬電廠、綜合能源管理、虛擬電廠等，將在新的市場條件下逐步落地，成為新的業務增長點。

另外，海外分布式市場以歐洲、美國和東南亞為主。考慮到近期歐美地緣政治變化，市場風險較高，本著審慎穩健的原則，天合富家采取了試點先行、探索模式、再推廣復制的策略。天合光能表示，目前，天合富家在歐洲和東南亞布局了業務團隊，開展業務試點，將根據試點的情況，制定符合當地市場需求的業務模式，在時機成熟時推廣。

目前，業內對于組件需求增速下降達成共識，在天合光能看來，盡管全球組件市場增速趨于平穩，但公司的其他業務板塊無論是在量或利上均展現出較大的增長潛力。分布式業務2024年受政策環境波動影響，出現低基數，待政策落地后，2025年有望迎來高速增長。儲能業務憑借海外市場的成功拓展，盈利狀況顯著改善，未來預計將成為公司最關鍵的增長極。

在被問到電池技術研發情況時，天合光能稱，公司于2024年11月底發布的i-TOPCon Ultra技術，在鈍化水平上實現了較大突破，開路電壓達到744.6mV，效率高達26.58%。公司認為，當前行業TOPCon整體產能大，但行業在各方面創新突破也快，包括邊緣鈍化、金屬化、陷光結構的進一步優化等，預估未來每年量產電池轉化效率至少有0.3%至0.4%的提效，整體至少還有1個點以上的空間，對應組件功率還能提升15—20W。

談到2025年的產能投放計劃，天合光能表示，未來公司的產能投放重點不在于橫向擴張規模，而在于縱向深入理解客戶需求和區域特點，進行精準布局。

具體來說，公司會在全球范圍內，以精準的、散點式的產能投放為主，類似公司在印尼的產能，規模不大、投資不高，但是能很好地輻射區域市場，抵御國際貿易風險。整體而言海外市場的壁壘相較于國內市場更高，而壁壘越高的地區，企業可獲得的潛在回報也越高。

天合光能還提出，未來全球光伏市場復雜程度很可能繼續提升，對企業上述能力的要求也更高，尤其是在本土化運營方面，僅擁有海外產能是遠遠不夠的，還需要有優質的合作方、合理的經營合作甚至股權合作模式。