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天然橡膠價格下行，輪胎行業(yè)高成本態(tài)勢有望緩解。

1月7日，天然橡膠價格繼續(xù)下行。剛進(jìn)入2025年的頭幾天里，天然橡膠價格加速下跌引發(fā)行業(yè)關(guān)注，幾天內(nèi)已累計下跌超5.5%。不到一個月的時間，天然橡膠價格下跌超10%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次下跌與橡膠整體供應(yīng)恢復(fù)以及下游需求轉(zhuǎn)弱有關(guān)。與此同時，在橡膠等原材料價格回落之下，伴隨一季度車市旺季，輪胎行業(yè)有望迎來較好表現(xiàn)。

天然橡膠高位跌落

目前，天然橡膠價格處于近5年高位區(qū)間。2024年9月，天然橡膠的價格逼近了每噸20000元的高點(diǎn)，此后振蕩回落，12月下旬，部分型號天然橡膠的價格一天一新低。

進(jìn)入2025年，天然橡膠下跌突然加速。在1月3日天然橡膠主力合約RU2505較前一交易日下跌860元/噸，跌幅4.86%，盤中一度逼近跌停，最終當(dāng)日收盤在16840元/噸。受此影響，天然橡膠現(xiàn)貨價格也隨之下跌，主流貨源意向成交價格為16150元/噸，較前一交易日下跌725元/噸。

進(jìn)入本周，1月6日、7日，天然橡膠價格繼續(xù)下跌態(tài)勢。截至目前，天然橡膠價格較去年9月高點(diǎn)時已下跌近20%。

廣州期貨表示，供應(yīng)增量兌現(xiàn)港口累庫導(dǎo)致了此次天然橡膠大幅下行。成本端，從泰國主產(chǎn)區(qū)和國內(nèi)產(chǎn)區(qū)來看，近期極端降水天氣緩和，膠水價格連連回落。港口庫存方面，本周青島港口累庫速度較快。下游需求方面，當(dāng)前輪胎開工維持平穩(wěn)運(yùn)行，但整體出貨不佳，成品庫存繼續(xù)提升。整體看，產(chǎn)區(qū)天氣逐步正常同時輪胎消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，膠價難以避免出現(xiàn)回落。

中信期貨亦認(rèn)為，今年一季度，隨著上游產(chǎn)量逐步減少，盤面會逐漸由原料定價轉(zhuǎn)變成庫存定價。市場預(yù)期累庫量比往年同期更高。隨著近兩周橡膠價格快速下跌，市場對膠價的預(yù)期偏空，疊加個別輪胎廠今年1—2月出口訂單同比減少，需求端很難對膠價形成支撐。

行業(yè)分析師認(rèn)為，隨著橡膠期貨價格下跌，目前來看，重點(diǎn)關(guān)注天然橡膠庫存累庫節(jié)奏。短期看天然橡膠供需寬松局面難改變，或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩的走勢，宏觀方面的因素或?qū)U(kuò)大波動幅度。

下游有望減輕成本壓力

天然橡膠是輪胎生產(chǎn)的主要原材料，受氣候、供需、貿(mào)易、匯率、材料生產(chǎn)周期等因素的影響，去年以來天然橡膠呈現(xiàn)震蕩趨勢，這也造成輪胎行業(yè)生產(chǎn)成本波動。

2024年三季度，多家上市輪胎企業(yè)出現(xiàn)銷售額上漲，利潤不漲甚至下降的情況，更有的輪胎企業(yè)三季度凈利潤同比下滑超30%。

利潤下滑的重要原因與生產(chǎn)成本上升有關(guān)。2024年下半年，輪胎原材料除炭黑外，其他原材料價格均處于上漲狀態(tài)，天然橡膠和合成橡膠在三季度同比漲幅超30%。

受此影響，2024年年內(nèi)輪胎行業(yè)曾掀起過多輪漲價潮，國內(nèi)超過80家輪胎企業(yè)發(fā)布了漲價通知函，以玲瓏輪胎、賽輪輪胎等為代表的上市公司也宣布對旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價。相關(guān)公司將漲價歸因為天然橡膠等關(guān)鍵原材料價格急劇攀升，造成輪胎生產(chǎn)成本大幅增加。

此次天然橡膠價格較大幅度回調(diào)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，或?qū)喬テ髽I(yè)生產(chǎn)成本帶來利好。據(jù)了解，行業(yè)天然橡膠的庫存約為一個月，其中小廠可能維持20天左右的庫存，大廠維持1-2個月的庫存。原材料價格變動，對輪胎產(chǎn)品影響會滯后一段時間。

除橡膠外，2024年四季度以來，炭黑、助劑等輪胎多數(shù)原料價格也出現(xiàn)下行，對輪胎企業(yè)來說，原料成本壓力有所緩解。

卓創(chuàng)資訊分析師郭娟表示，展望2025年一季度，中國輪胎市場產(chǎn)銷將呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”趨勢。“抑”為春節(jié)前市場運(yùn)行逐漸放緩直至進(jìn)入假期模式；“揚(yáng)”為春節(jié)后市場恢復(fù)運(yùn)行，國內(nèi)需求持續(xù)復(fù)蘇，加之訂貨會的助推，輪胎市場將呈現(xiàn)季節(jié)性向好表現(xiàn)。“傳統(tǒng)一季度為車市產(chǎn)銷旺季，尤其是節(jié)后，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷開門紅，車企產(chǎn)能維持較強(qiáng)釋放，帶動輪胎配套需求增量。”