建立并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目庫(kù)、聯(lián)通香港打通境內(nèi)外并購(gòu)資源、打造并購(gòu)重組服務(wù)一流中心、成立聯(lián)席會(huì)議機(jī)制……推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展，深圳放出了“大招”！

11月27日，深圳重磅發(fā)布《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案（2025-2027）（公開征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），全文共14條，從并購(gòu)重組的資產(chǎn)端、資金端、保障服務(wù)、人才培養(yǎng)、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面，為完善并購(gòu)重組市場(chǎng)生態(tài)、推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組高效落地描繪了清晰的規(guī)劃藍(lán)圖。

《行動(dòng)方案》提出，到2027年底，推動(dòng)深圳境內(nèi)外上市公司總市值突破15萬(wàn)億元；推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)活躍，完成并購(gòu)重組項(xiàng)目總數(shù)量突破100單、交易總價(jià)值突破300億元，形成一批優(yōu)秀并購(gòu)案例，助力深圳打造有重要影響力的創(chuàng)新資本形成中心。

建立并購(gòu)重組項(xiàng)目庫(kù)聚焦“硬科技”支持企業(yè)“向新”發(fā)展

在并購(gòu)重組標(biāo)的資產(chǎn)方面，《行動(dòng)方案》提出，將圍繞深圳“20+8”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局，深化并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目的儲(chǔ)備、整合和對(duì)接等服務(wù)。具體來(lái)看，將從三方面著手：

一是建立上市公司并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目庫(kù)，形成基本覆蓋深圳重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)標(biāo)的項(xiàng)目資源儲(chǔ)備，助力挖掘潛在的并購(gòu)重組線索。

二是建立“市區(qū)聯(lián)動(dòng)+部門協(xié)同+市場(chǎng)推薦”項(xiàng)目推優(yōu)機(jī)制，分領(lǐng)域、分行業(yè)在全市范圍內(nèi)開展并購(gòu)重組資產(chǎn)項(xiàng)目梳理、征集、遴選、入庫(kù)申報(bào)工作。

三是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、促進(jìn)上市公司資源整合協(xié)同，定期組織交流對(duì)接活動(dòng)，為意向交易方搭建對(duì)接平臺(tái)。

《行動(dòng)方案》指出，對(duì)于符合證監(jiān)會(huì)并購(gòu)政策要求的項(xiàng)目，積極推進(jìn)申報(bào)；對(duì)于暫不滿足但屬于“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性領(lǐng)域的項(xiàng)目，納入深圳后備項(xiàng)目庫(kù)培育。加快推出一批符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、具備并購(gòu)重組潛力、具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，形成“后備一批、意向一批、儲(chǔ)備一批”的滾動(dòng)實(shí)施機(jī)制。

值得注意的是，《行動(dòng)方案》還提出，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。支持上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)、支持上市公司在不影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力并設(shè)置中小投資者利益保護(hù)相關(guān)安排的基礎(chǔ)上，收購(gòu)有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

深港攜手打通境內(nèi)外資源 支持并購(gòu)重組“走出去”

深圳毗鄰香港，如何利用香港國(guó)際金融中心的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)并購(gòu)重組項(xiàng)目和金融產(chǎn)品的互聯(lián)互通，《行動(dòng)方案》也提出了具體的舉措。

一是，支持深圳市符合條件的行業(yè)龍頭企業(yè)并購(gòu)境外資產(chǎn)標(biāo)的，通過(guò)赴港上市或再融資等方式，提升并購(gòu)重組效率，拓寬資源整合范圍，支持企業(yè)更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源規(guī)范發(fā)展。

二是，鼓勵(lì)深港合作設(shè)立并購(gòu)重組相關(guān)的投資基金，支持境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，支持獲境外機(jī)構(gòu)投資的科技型企業(yè)深化與相關(guān)國(guó)別的產(chǎn)業(yè)鏈合作。

三是，支持深圳證券交易所與香港聯(lián)合交易所在探索深化股債融資、并購(gòu)重組制度機(jī)制互聯(lián)互通等方面加強(qiáng)合作，在整合兩地產(chǎn)業(yè)資源和創(chuàng)新資源、豐富并購(gòu)融資工具、提高支付靈活性上先行探索，爭(zhēng)取推動(dòng)創(chuàng)新性并購(gòu)重組案例落地。

《行動(dòng)方案》還提出，支持上市公司開展并購(gòu)業(yè)務(wù)“走出去”。對(duì)上市公司并購(gòu)境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在跨境換股方面予以便利支持。支持銀行優(yōu)化匯率避險(xiǎn)服務(wù)，引導(dǎo)上市企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，提升主動(dòng)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)能力。支持銀行優(yōu)化跨境人民幣和外匯業(yè)務(wù)流程，對(duì)符合條件的上市公司實(shí)施差異化服務(wù)。推動(dòng)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)上市公司海外項(xiàng)目的保險(xiǎn)支持，探索實(shí)施差異化費(fèi)率。

豐富并購(gòu)融資工具 全市建立聯(lián)席會(huì)議機(jī)制

聚焦并購(gòu)重組面臨的融資困難，《行動(dòng)方案》提出了多種措施，加大并購(gòu)重組金融工具和資源要素供給，提高并購(gòu)重組交易“效率性”。

一是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為并購(gòu)重組及后續(xù)運(yùn)營(yíng)提供并購(gòu)貸款、并購(gòu)保險(xiǎn)、并購(gòu)債券等金融工具，探索非居民并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，研究科技型企業(yè)并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)。

二是持續(xù)創(chuàng)新“并購(gòu)+”組合融資工具，拓寬直接融資渠道，通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金、發(fā)行債券等方式提供低成本、全周期投融資服務(wù)。

三是支持有能力的產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)開展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC），圍繞本產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)開展并購(gòu)重組，拓寬上市公司與國(guó)資共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的覆蓋面。

四是支持銀行、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、私募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司并購(gòu)重組。

五是鼓勵(lì)合格境外投資者通過(guò)QFII、RQFII、QFLP等參與上市公司并購(gòu)重組。

《行動(dòng)方案》特別提出，要強(qiáng)化深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)基金對(duì)并購(gòu)重組領(lǐng)域的投入力度，對(duì)納入深圳市并購(gòu)標(biāo)的項(xiàng)目庫(kù)的項(xiàng)目，納入“20+8”產(chǎn)業(yè)基金支持范圍。通過(guò)投補(bǔ)聯(lián)動(dòng)等方式，支持深圳市符合“硬科技”領(lǐng)域的科創(chuàng)項(xiàng)目。

在并購(gòu)重組的市場(chǎng)生態(tài)方面，《行動(dòng)方案》還從人才隊(duì)伍建設(shè)、管理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面給予配套保障。比如，打造上市公司并購(gòu)重組服務(wù)一流中心、培育壯大并購(gòu)重組專業(yè)化服務(wù)機(jī)構(gòu)、構(gòu)建上市公司并購(gòu)重組人才匯聚高地等。

其中，在管理機(jī)制方面，《行動(dòng)方案》提出，將成立由市委金融辦和證監(jiān)局牽頭，組建相關(guān)部門單位組成的聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，協(xié)調(diào)推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組相關(guān)工作。支持各部門出臺(tái)支持上市公司并購(gòu)重組發(fā)展的專項(xiàng)政策，建立項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行綠色通道。簡(jiǎn)化上市公司再融資、參與上市公司并購(gòu)重組等業(yè)務(wù)所需開具無(wú)違法違規(guī)證明的申請(qǐng)流程，深入推進(jìn)信用報(bào)告全面代替無(wú)違法違規(guī)證明改革。

深圳：年內(nèi)累計(jì)完成并購(gòu)重組交易總額超百億

2024年初以來(lái)，全面注冊(cè)制改革下的并購(gòu)重組制度持續(xù)優(yōu)化，政策出臺(tái)進(jìn)一步提速。從新“國(guó)九條”及配套文件，到支持科創(chuàng)板公司并購(gòu)重組，再到“并購(gòu)六條”等，都圍繞促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)整合和產(chǎn)業(yè)鏈整合，從多維度支持上市公司并購(gòu)重組和提高實(shí)施效率。

從當(dāng)前資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組趨勢(shì)來(lái)看，總體呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)成為市場(chǎng)主流。行業(yè)龍頭并購(gòu)優(yōu)勢(shì)突顯，產(chǎn)業(yè)整合需求不斷增加。2024年1—6月已完成的并購(gòu)重組交易中90%以上的交易為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。二是“硬科技”并購(gòu)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。半導(dǎo)體、電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥等“硬科技”含量較高行業(yè)的并購(gòu)重組數(shù)量和占比有所提升。三是國(guó)企成為并購(gòu)市場(chǎng)的重要力量。2010年至今，地方國(guó)企、央企和民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)重組市場(chǎng)中的占比分別為35.1%、31.6%和24.6%；今年披露的超過(guò)130起重大重組事件中，地方國(guó)有企業(yè)或中央國(guó)有企業(yè)占比超46%。

作為上市公司和創(chuàng)新企業(yè)的“重鎮(zhèn)”，深圳落實(shí)“并購(gòu)六條”等政策底氣十足。截至11月22日，深圳共有境內(nèi)外上市公司574家，A股上市公司422家，A股上市公司總市值超過(guò)9萬(wàn)億元。今年新增境內(nèi)外上市公司19家。有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)2.5萬(wàn)家，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)1040家，市場(chǎng)有豐富的并購(gòu)需求及標(biāo)的資源。

據(jù)了解，截至目前，深圳轄區(qū)內(nèi)上市公司及其子公司2024年以來(lái)首次公開披露的并購(gòu)重組事件累計(jì)90單，其中已完成34單，已完成項(xiàng)目的交易總價(jià)值102.54億元，創(chuàng)近年來(lái)新高。

而自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，深圳轄區(qū)內(nèi)上市公司及其子公司首次公開披露的并購(gòu)重組事件累計(jì)16單，已披露的交易總價(jià)值117.90億元，排名全國(guó)城市第二。其中華星光電擬通過(guò)支付現(xiàn)金108億元人民幣收購(gòu)境外上市公司LG顯示的控股子公司樂(lè)金顯示，該并購(gòu)項(xiàng)目是“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)A股上市公司公告啟動(dòng)并披露交易規(guī)模最大的并購(gòu)項(xiàng)目，也是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)境外企業(yè)在華資產(chǎn)規(guī)模最大的項(xiàng)目。

除了出臺(tái)此次《行動(dòng)方案》，深圳市委金融辦方面對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)—科技—金融的聯(lián)動(dòng)，深圳將組建全市層面的并購(gòu)重組工作專班，協(xié)調(diào)推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組相關(guān)工作，及時(shí)反映和協(xié)調(diào)解決并購(gòu)項(xiàng)目面臨的政策障礙。此外，鼓勵(lì)各部門出臺(tái)支持上市公司并購(gòu)重組發(fā)展的專項(xiàng)政策，建立項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行綠色通道。

并購(gòu)重組成為深圳上市公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的重要方式。據(jù)了解，2023年，深圳上市公司披露的重大資產(chǎn)重組方案中，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張整合交易和產(chǎn)業(yè)精簡(jiǎn)整合交易合計(jì)占比超過(guò)75%，產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)并購(gòu)成為主流趨勢(shì)。而在深市創(chuàng)業(yè)板重組項(xiàng)目中，有超70%的項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)集中于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這凸顯了并購(gòu)重組在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的作用。

值得注意的是，此前發(fā)布的“并購(gòu)六條”實(shí)現(xiàn)了對(duì)跨界并購(gòu)的“破冰”，對(duì)此，深圳市委金融辦方面表示，對(duì)企業(yè)跨界并購(gòu)堅(jiān)持支持與規(guī)范并重。一方面，將協(xié)助有跨界并購(gòu)需求的企業(yè)高效對(duì)接潛在標(biāo)的，提升上市公司并購(gòu)效率，引導(dǎo)第三方中介機(jī)構(gòu)為上市公司跨界并購(gòu)提供專業(yè)支持；另一方面，堅(jiān)決防止打著“并購(gòu)”名義炒殼，必要上市公司盲目擴(kuò)張、違規(guī)并購(gòu)。

就在近期，深圳轄區(qū)內(nèi)出現(xiàn)了一例開展產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型跨界并購(gòu)的典型案例。10月24日，深圳轄區(qū)內(nèi)上市公司至正股份(603991.SH)發(fā)布重組預(yù)案，擬收購(gòu)全球前五的半導(dǎo)體引線框架供應(yīng)商AAMI 99.97%股權(quán)，同時(shí)剝離原主營(yíng)的環(huán)保電纜材料業(yè)務(wù)，本次交易完成后公司將完成向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型。

業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)發(fā)展的基石，在于有一批優(yōu)秀的企業(yè)。行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組，能夠迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。跨行業(yè)的并購(gòu)重組，能夠幫助企業(yè)快速進(jìn)入新市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，降低對(duì)單一業(yè)務(wù)的依賴，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，并購(gòu)重組有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提升公司價(jià)值與股東回報(bào)。短期來(lái)看，并購(gòu)重組通常會(huì)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，推動(dòng)股價(jià)上漲，為股東帶來(lái)資本增值收益；長(zhǎng)期來(lái)看，并購(gòu)重組有利于上市公司增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司內(nèi)在價(jià)值，為股東創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：趙燕